研究発表

本発表は、情報技術（IT）が米国および日本の経済成長に与えた影響を、価格指数・資本投入・生産性の観点から比較分析したものである。まず、半導体・コンピュータ・通信機器・ソフトウェアの相対価格の長期推移（1960〜2005年）を示し、ムーアの法則に基づくIT価格の急速な低下を確認した。次に、IT資本投入の経済成長への貢献をコンピュータ・通信機器・ソフトウェア別に分解し、米日間の比較を行った。さらに、IT生産産業および非IT製造業・卸小売業・通信・金融保険業など主要セクターの全要素生産性（TFP）への貢献を産業別に分析した。最後に、経済成長の源泉（資本投入・労働投入・TFP）および平均労働生産性成長の要因分解（資本深化・労働質・TFP）を米日双方について1960〜2004年の長期時系列で検討し、ソローのパラドックスやIT投資と生産性成長の関係といった新たな研究課題を提示した。

本報告では、エネルギーコスト競争力の国際比較において、為替レートに依存した名目価格差ではなく、付加価値価格で相対化した実質価格水準指数（Real PLI）による評価の重要性を論じる。日中韓印・英独仏伊米の9か国を対象に2025年第4四半期まで測定した結果、ポストパンデミック期以降、日韓および欧州諸国では米国・中国・インドに対する実質エネルギー価格格差が構造的に拡大・固定化していることが確認された。日本の Real PLI は米国比2.08倍、ドイツは2.73倍に達する。さらに、この価格格差が一定の臨界水準を超えた局面でエネルギー多消費産業（EITE）の生産が非線形的に減退する閾値効果を推計した。近年の先進国で観察されるエネルギー生産性の改善は技術的効率向上のみならず、EITE産業の空洞化という構造変化を強く反映しており、経済安全保障上の新たなリスクを内包している。

The paper estimates a flexible functional form for a joint cost function using US aggregate data for the years 1970-2022. There are four outputs (consumption, government, investment and exports) and six inputs (imports, labour, machinery and equipment services, structure services, other capital services and land services). Curvature conditions on the joint cost function are imposed without destroying the flexibility of the functional form. Various elasticities of supply and demand are estimated along with technical progress bias terms for each input. When using aggregate time series data based on the System of National Accounts, the paper shows that it is probably better to estimate a joint cost function rather than a gross output function or a GDP function. The paper also shows that assuming that an aggregate production function has constant elasticities of substitution is not appropriate for the US. Finally, the importance of including land as an aggregate input is stressed.

We identify and measure two impacts of industry-level total factor productivity (TFP) growth on aggregate price change in the U.S. and Japan. The first is a standard effect from the definition of aggregate GDP. TFP change lowers aggregate prices ceteris paribus. The second is that a change in TFP in the production of investment goods lowers the cost of capital via lower investment prices. We call this the cost-of-capital effect and formulate an expanded growth accounting framework to capture both effects. We apply it to a harmonized dataset for the two countries and find that the standard effect has fallen since the peak around 2000 due to lower TFP growth and a diminished share of GDP. However, the cost-of-capital effect has risen in importance and offsets part of this decline in the standard effect.